“价格战”一触即发！降费潮蔓延至低费率产品 影响多大？

在主动权益类基金管理费率普遍降至1.2%，托管费率降至0.2%后，基金降费的脚步并未停下。

除了主动权益基金，部分基金公司今年主动下调了货币型基金、债券型基金、指数型基金等低费率产品的管理费率或托管费率。如汇添富基金近日公告称，旗下债券型基金汇添富高息债基金管理费率由每年0.7%降低至每年0.4%，托管费率由每年0.2%降低至每年0.1%。易方达基金自10月底调低旗下中证2000ETF、中证1000ETF及其联接基金的管理费率和托管费率。

基金公司降费热潮蔓延至低费率产品，引发市场关于基金降费范围是否需要继续扩大、降费力度是否继续加大的讨论。

基金降费蔓延至低费率产品

在主动权益基金普遍下调管理费率和托管费率后，更多类型的基金产品加入降费队伍中。

汇添富基金近日公告称，旗下债券型基金汇添富高息债基金自11月8日起，管理费率由每年0.7%降低至每年0.4%，托管费率由每年0.2%降低至每年0.1%。资料显示，汇添富高息债基金组合配置以AA+、AA级信用债为主，被归类为一级债基。

一级债基市场管理费率主要分布在0.2%至0.8%之间，今年以来有30余只一级债基的管理费率从0.6%~0.7%降至0.3%~0.4%之间，如万家添利、浙商汇金聚利一年、宏利聚利、宏利淘利等。管理费率高于0.4%的一级债基占比下降了7个百分点。

包括一级债基在内，今年合计有80余只债券型基金下调了管理费率或托管费率。

除了债券型基金外，费率较低的股票指数型基金今年也加入到费率下调行列中。80余只股票指数型基金的托管费率下调至不高于0.2%的上限。20只股票指数型基金下调了管理费率，如易方达中证1000ETF联接、易方达中证2000ETF、易方达中证1000ETF三只基金的管理费率自10月30日起从0.5%下调至0.15%的行业最低水平。

值得一提的是，已经成立的8只科创50ETF中，今年有3只ETF的管理费率于今年9月份纷纷进行了下调，华安上证科创板50ETF的管理费率自9月13日起从0.5%下调至0.15%的行业最低水平，易方达上证科创板50ETF的管理费率由0.5%调低至0.4%，工银上证科创板50ETF的管理费率由0.5%调低至0.3%。整体费率极低的ETF卷入降费行列，行业竞争之激烈可见一斑。

此外，整体费率最低的货币型基金今年也有15只基金下调了管理费率或托管费率，如招商财富宝自9月6日起管理费率由0.33%调低至0.3%，托管费率由0.1%调低至0.09%，大成添利宝自9月18日起管理费率由0.2%调低至0.15%。

“价格战”一触即发

债券型基金、指数型基金和货币型基金的管理费率是公募基金各产品类型中整体较低的，同时也是产品同质化最为严重、收益率差异最小的，因此对费率的敏感也最高。

今年费率改革主要针对的是主动权益基金，而债券型基金、指数型基金和货币型基金下调费率多为基金公司主动为之，此举或有助于增强产品竞争力。不难发现，上述主动下调基金费率的公司多为头部基金公司，基金公司为抢占市场份额，甚至打起了“价格战”。

今年以来，债券型基金和指数型基金规模迅速扩张，随着市场持续扩容，竞争也愈发激烈，率先调低产品费率的举措，或将给业内以及同类产品带来压力。

因此，有分析人士指出，基金降费仍有调整空间，应该鼓励基金公司继续扩大降费范围、继续加大降费力度。

某资深基金研究人士认为，管理费等费用是基金公司的主要收入来源之一，这是基金行业盈利模式决定的，如果基金费率继续大幅下调，势必会打击基金行业整个生态，比如中小型基金公司要想达到盈亏平衡更难了，整个行业也会失去发展动力，并不利于公募基金行业健康发展。

“货币型基金、债券型基金是为投资者赚钱最多的产品类型，这些产品微乎其微的降费对个人投资者收益影响并不大，对行业的影响却是深远的，这类基金大规模降费的意义并不大。”上述人士指出。

另有基金业内人士指出，下调基金费率势必会受到投资者欢迎，不过管理费率低的产品却未必受到投资者青睐，投资者最看重的还是产品收益率。如今年三季度主动权益基金虽然普遍降低费率，但是并未阻挡规模的持续下滑。数据显示，截至2023年三季度末，全市场主动权益类基金合计规模达到4.2万亿元，较上季度减少4112.06亿元，连续2个季度出现下滑。

要真正增加基民的获得感，最重要的还是提升基金的投资回报率。基金的管理费用通常用于支付基金经理的薪酬、研究及数据分析、交易及经纪手续费、营销成本等，是产品运作资金的重要来源。在中金公司看来，基金费率适度下调是破解“基金赚钱、基民不赚钱”痛点的有效尝试。但是，从产品设计等入手改善客户体验仍只是解决核心矛盾的第一步，加强财富管理业务或许是改善客户体验的突破口。

年内三分之一基金降费

2023年公募基金费率改革，称得上是今年公募基金行业最大的改革，也是公募基金史上影响最大的一次费率调整。

7月8日，证监会制定的公募基金行业费率改革工作方案（下称“费率改革方案”）提出，将监管引导推动与行业主动作为相结合，指导公募基金行业稳妥有序开展费率机制改革，支持公募基金管理人及其他行业机构合理调降基金费率。

公募基金费率改革方案一经发布，公募机构积极响应。7月8日，19家头部公募机构率先发布产品费率调整公告，将调低旗下部分权益类基金的基金费率及托管费率，并修订基金合同等法律文件。

随后，公募机构在短短2个月时间内掀起一波降费大潮。截至8月底，宣布降费的公募机构数量超过130家，降费基金产品数量超过3500只（合并份额计算）。

整体而言，主动权益类基金维系多年的管理费率普遍从最高的1.5%降至不高于1.2%，托管费率普遍从0.25%降至不高于0.2%。具体来看，主动权益基金的平均管理费率从去年底的1.43%降至1.17%，平均托管费率从0.236%降至0.195%，两者的费率合计下降0.3个百分点。

对于这次降费动作，公募基金内部人士表示，在当前市场信心不足背景下，通过降费的实际行动，主要向广大投资者传递一起共进退的决心以及对资本市场长期看好的信心。

据证券时报记者粗略估算，降费后的基金产品每年合计让利投资者百亿元以上，截至11月12日，今年涉及基金降费的产品数量占全市场的比例高达三分之一。业内人士普遍认为，市场低迷期，基金降费有助于降低基民持有成本，提升基民持有体验。

此前，有地方证监局下发通知，要求辖区证券基金经营机构、基金服务机构在2023年年底前完成基金费率改革，包括降低管理费、托管费费率、降低交易佣金费率、强化费率相关信息披露要求。未来还会规范基金销售环节收费，进一步降低基金管理人尾随佣金支付比例，研究不同类型基金产品设置差异化的尾随佣金支付比例上限。引导基金销售机构对公募基金认申购费用加大折扣力度。规范销售机构公募基金销售服务费的收取。研究实施按照投资者持有基金期限设置阶梯下降的费率模式。相关改革措施涉及规则修订，将于2024年底前完成。

2023年的费率改革整体进展较为顺利。截至11月12日，主动权益基金中，仅余140多只基金管理费率为1.5%。