【风口研报】5G-A商用元年到来 产业链迎新机遇

2月27日，两市股指全线走高，沪指涨超1%重返3000点上方，深成指、创业板指涨超2%，北证50指数大涨超5%；两市成交额逼近万亿元大关，北向资金踊跃进场，全日净买入超120亿元。

行业板块罕见全线上涨，通信设备、游戏、汽车零部件、半导体、电子元件、软件开发、汽车整车、互联网服务、电机板块涨幅居前。

2月26日，2024世界移动通信大会（MWC24）在巴塞罗那开幕。作为通信行业全球领先企业之一，华为在此次MWC24巴塞罗那展期间召开多场发布会。华为表示，2024是5G-A商用的元年，公司将与全球运营商一起积极探索向5G-A时代的演进。中信证券指出，5.5G时代将至，关注产业链投资机会；中信建投认为，5.5G若大规模建设，相关产业环节均有望较好受益；银河证券则表示，5.5G发展持续提速，产业链迎来新机遇。

中信证券：5.5G时代将至 关注产业链投资机会

5G-A(5G-Advanced)是基于5G的演进和增强，R18作为5G-A的第一个版本有望于2024年上半年冻结，2024年有望迎来5G-A时代。相比5G，5.5G（即5G-A）具备10Gbps体验、全场景物联、通信感知一体、L4级别自动驾驶网络和绿色ICT的五大特征。5.5G有望打开5G行业应用，推动流量爆发，看好三大运营商、设备商及5G上游元器件的发展机遇。

中信建投：5.5G若大规模建设 相关产业环节均有望较好受益

5.5G规模升级或建设可能需要在2024年底或2025年。如果确实有需求实现5.5G“下行万兆、上行千兆”等新网络体验场景，有望新增频段、带动基站/终端设备及上游芯片、天线、滤波器、PA、PCB、光模块等环节用量和价值量。若大规模建设，上述相关产业环节均有望较好受益。

银河证券：5.5G发展持续提速 产业链迎来新机遇

5.5G发展持续提速，全球竞争加速有望带动产业链快速发展。5.5G是在5G业务规模扩大，数字化、智能化不断提速的趋势下，面向2025年到2030年规划的通信技术，是对5G应用场景的增强和扩展。5.5G在下行和上行传输速率上对比5G有望提升10倍，同时保障毫秒级时延可根据行业的发展变化。5.5G的关注度逐步提升，新应用场景带动基站产业链，天线、滤波器、功率放大器、PCB等关键环节有望迎来新机遇。

国联证券：5.5G建设迎来行业催化 天线和射频端有望受益

5.5G将进一步增强宽带化、泛在化、绿色化和智能化能力，更好地满足未来智能世界的需求。R18作为5G-A的第一个版本，我们认为运营商5G相关的连接基建资本开支不会发生显著变化，现有的5G建设节奏有望继续保持至2025年，行业应用上5.5G有望夯实原有的行业应用场景基础上，拓宽新的行业应用。在目前5G移动通信技术向6G技术过渡阶段，5.5G承载过渡期核心角色。主要受益在天线和射频端，建议关注通宇通讯、盛路通信、信科移动、武汉凡谷、灿勤科技等。

中航证券：5.5G设施到应用全产业链迎投资机会

随着5.5G的建设启动，国内5G基础设施环节有望迎来继4G向5G演进之后又一波量价齐升的增长，超越全球市场的增速。由此将带来从5.5G设施到应用的全产业链投资机会。建议关注基站产业链，灿勤科技（介质滤波器）、信科移动（基站模组）、华正新材（高速高频覆铜板）、工业富联（5G+算力设施）；5.5G前沿应用，卡莱特（高清显示控制）、德赛西威（智能+驾驶）、中兴通讯（网算智创新融合）。

华鑫证券：移动通信技术演进推动5.5G拉动技术新需求

5.5G在5G传统场景三角的基础上实现eMBB（增强移动宽带）/uRLLC（高可靠低延时通信）/mMTC（海量机器类通信）等能力不断增强，同时新增UCBC（上行超宽带）、RTBC（宽带实时交互）和 HCS（通信感知融合）三大革命性能力。其中，超大带宽+ELAA是实现10Gbps的关键；上下行解耦持续创新，多频融合实现上行1Gbps；RedCap、NB-IoT、Passive IoT这三类技术支撑5.5G千亿联接。移动通信技术演进推动5.5G在5G传统场景升级三大能力拉动技术新需求，拉动产业链部件天线、射频、滤波器需求增长，给予5.5G行业“推荐”评级，建议关注通宇通讯、盛路通信、信科移动、美格智能。

(本文不构成任何投资建议，投资者据此操作，一切后果自负。市场有风险，投资需谨慎。)